事件
   
金地集团公布2019年1月销售情况和获取项目情况:2019年1月,公司实现签约面积46.3万平方米,同比下降1.75%;实现签约金额106.3亿元,同比上升31.02%。1月公司新增2个项目,总地价7.84亿元,总建筑面积16.36万平米。
   
点评
   
布局一二线城市优质标的,销售彰显韧性。2019年1月公司实现签约面积46.3万平方米,同比下降1.75%;实现签约金额106.3亿元,同比上升31.02%;销售单价22959元/平米,同比上升33%。在三四线城市成交表现平平背景下,公司专注一二线核心城市布局,销售韧性强。目前公司布局约50个城市,在2018年全年销售金额达1623.3亿元,彰显城市深耕能力。
   
土地储备充沛,1月投资趋于稳健。1月公司仅在沈阳、成都获取2个项目,拿地总地价7.84亿元,同比减少31%;总建筑面积16.36万平米,同比增长22%,单月拿地金额仅占销售金额的7%。公司继续保持合理的投资成本,1月新增项目楼面均价仅4792元/平米。
   
投资建议:金地集团土地储备充沛,销售保持高增,“商业+金融”两翼锦上添花,未来业绩稳步提升;公司坚持“一线+核心二线”的城市布局。预计2019-2020年公司EPS分别为1.80、2.26、2.80元,对应PE分别为6.28、5.01、4.04倍,维持“买入”评级。
   
风险提示:行业销售波动;政策调整导致经营风险(棚改、调控、税收政策等);融资环境变动(按揭、开发贷、利率调整等);企业运营风险(人员变动、施工、拿地等);汇率波动风险;棚改货币化不达预期。