事件 金地集团公布2018年12月销售情况和获取项目情况:2018年12月公司实现签约面积164.7万平方米,同比增长51%;实现签约金额286.4亿元,同比增长46%。2018年1-12月公司累计实现签约面积877.8万平方米,同比增长15%;累计签约金额1623.3亿元,同比增长15%。12月公司新增8个项目,总地价83.71亿元,总建筑面积190.73万平米。
   
点评
   
12月销售持续高增。2018年12月公司实现签约面积164.7万平方米,同比增长51%;销售单价17389元/平米,同比下降3%;公司12月加快了周转速度,推动公司实现签约金额286.4亿元,同比增长46%。2018年1-12月公司累计实现签约面积877.8万平方米,同比增长15%;累计签约金额1623.3亿元,同比增长15%。
   
土地储备充沛,投资力度加大。12月公司在青岛、烟台、南京、佛山、上海、诸暨和呼和浩特合计新增8个项目,拿地地价83.71亿元,总建筑面积190.73万平米。公司12月加大了拿地的力度和节奏,总体仍然坚持核心一二线城市的布局,拿地窗口把控良好,坚决不拿高价地。
   
投资建议:金地集团土地储备充沛,销售保持高增,“商业+金融”两翼锦上添花,未来业绩稳步提升;公司坚持“一线+核心二线”的城市布局。预计2018-2020年公司EPS分别为1.85、2.32、2.87元,对应PE分别为5.31、4.24、3.43倍,维持“买入”评级。
   
风险提示:行业销售波动;政策调整导致经营风险(棚改、调控、税收政策等);融资环境变动(按揭、开发贷、利率调整等);企业运营风险(人员变动、施工、拿地等);汇率波动风险;棚改货币化不达预期。